Revenirea lui Trump și impactul asupra rublei rusești

Odată cu promisiunea lui Donald Trump de a pune capăt rapid războiului dintre Ucraina și Rusia, jucătorii de pe piață încep să analizeze impactul pe care l-ar putea avea asupra rublei, care a devenit un paria în urma sancțiunilor, scrie Reuters.

Explicații – Ce ar putea însemna președinția lui Trump pentru rubla rusească

CUM A EVOLUAT RUBLA ÎN ULTIMELE LUNI?

Rubla a început anul prăbușindu-se la cel mai scăzut nivel din martie 2022, dar de atunci s-a consolidat cu aproximativ 10%, devenind moneda cu cea mai bună performanță de pe piețele emergente în 2025.

În pofida sancțiunilor energetice impuse de SUA la 10 ianuarie, moneda este pe cale să înregistreze cea mai bună lună de la creșterea de urgență a ratei dobânzii, controlul capitalului și alte măsuri care au consolidat-o în urma invaziei Ucrainei din februarie 2022.

În 2024, a început să se întărească la jumătatea lunii aprilie, pe măsură ce progresele militare au marcat o schimbare în favoarea Rusiei și în pofida scăderii prețurilor petrolului, principalul produs de export al Rusiei.

Incursiunea Ucrainei în regiunea Kursk din Rusia a inversat această situație. Pierderile de ruble s-au accelerat în noiembrie, când Washingtonul a impus sancțiuni Gazprombank, care se ocupă de plățile pentru exporturile de energie și a servit drept principalul canal de intrare a valutei străine.

CE IMPACT AR PUTEA AVEA ORICE DISCUȚII TRUMP-PUTIN?

Unii analiști se așteaptă ca unele sancțiuni occidentale împotriva Moscovei să fie parțial ridicate în cazul în care Trump ar purta discuții directe cu președintele rus Vladimir Putin – deși chiar și consilierii lui Trump au recunoscut că este puțin probabil ca orice rezolvare a războiului să aibă loc imediat.

Unii se așteaptă la o creștere a rublei, determinată de plățile pentru exporturile rusești și de reluarea unor investiții străine, în contextul unei posibile reintegrări treptate în sistemul global.

Alții indică o cerere amânată uriașă de importuri din industrii precum aviația sau producția de energie, unde nevoile existente de piese de schimb se ridică la zeci de miliarde de dolari, ceea ce ar putea trimite rubla într-o cădere liberă.

Cu toate acestea, sancțiunile vor rămâne în cea mai mare parte până când se va găsi o soluție durabilă la război, ceea ce ar putea dura ani de zile.

CARE ESTE VALOAREA RUBLEI?

Rubla a fost influențată mai degrabă de evoluțiile de pe câmpul de luptă și de sancțiuni decât de fundamentele macroeconomice, ceea ce face dificilă calcularea valorii sale juste.

Estimările sunt din ce în ce mai rare. Mulți analiști internaționali au încetat să mai publice studii și calcule privind rubla.

Bursa de la Moscova (MOEX), principala platformă de tranzacționare valutară din Rusia, și băncile rusești au dezvoltat produse de date pentru piața internă. Unele bănci din afara Rusiei continuă să furnizeze date privind rubla către serviciile internaționale de date.

Banca centrală a declarat într-un raport din 17 ianuarie că rata de schimb reală efectivă, o măsură utilizată pentru a aproxima “valoarea justă” a unei monede, a fost cu 9% sub mediana sa pe 10 ani.

Liderii de afaceri ruși, inclusiv directorul general al Sberbank, German Gref, și directorul general al Bank VTB, Andrei Kostin, au declarat că un nivel puțin peste 100 pentru un dolar este confortabil pentru economie.

SE COMPORTĂ RUBLA CA ALTE MONEDE EMERGENTE?

Mișcările rublei au fost mult mai imprevizibile din primăvara anului 2022. Panica de pe piață la începutul războiului a dus la prăbușirea monedei la 150 pentru un dolar. Rusia a încercat să oprească ieșirile de valută, interzicând vânzarea de active de către companiile străine și impunând exportatorilor cerințe privind vânzările de valută.

Pe măsură ce importurile au scăzut din cauza sancțiunilor occidentale, creând un exces de valută, rubla s-a întărit brusc până la aproximativ 50 pentru un dolar în iunie 2022. Ultima dată s-a tranzacționat la aproximativ 101,5 pentru un dolar.

CUM FUNCȚIONEAZĂ PIAȚA VALUTARĂ A RUSIEI ÎN CONDIȚIILE SANCȚIUNILOR?

Tranzacțiile cu dolari și euro s-au mutat pe piețele extrabursiere între bănci după ce SUA a sancționat MOEX în iunie 2024.

Yuanul chinezesc a devenit cea mai tranzacționată monedă pe MOEX și moneda preferată pentru intervențiile băncilor centrale.

Banca centrală stabilește cursurile de schimb oficiale pe baza datelor privind schimburile interbancare furnizate de creditori și – împreună cu tranzacțiile futures rublă/dolar pe MOEX – oferă cel mai bun indicator pentru cursurile de pe piața extrabursieră, potrivit traderilor FX.

CE MAI POT FACE BĂNCILE ȘI COMPANIILE PE PIAȚA VALUTARĂ DIN RUSIA?

Puțin sub jumătate din cele 316 bănci din Rusia nu sunt supuse sancțiunilor și pot cumpăra și vinde dolari și euro. Filialele unor bănci occidentale importante, precum UniCredit din Italia, OTP din Ungaria și Raiffeisen Bank International din Austria, operează, de asemenea, în această țară.

Cererea internă de dolari și euro provine de la companiile importatoare, deoarece 15% din importuri provin încă din Europa, dar ponderea dolarilor și euro în comerțul exterior este în scădere.